本周現貨黃金關鍵阻力位于1168美元

自從人民幣貶值后，新一場貨幣戰爭隨即展開，股市、匯市、金價都出現大幅波動，原先跌至5年低點的現貨黃金重拾升勢，收復7月20日跌前的支持1130美元，上周最高反彈至1168美元。人民幣貶值令原本低迷的黃金市場出現了希望，避險需求推動了黃金的購買,全球最大黃金ETF近兩周停止了減倉,并反過來增持超過10噸黃金,為金價帶來支撐。由于此前金價的跌勢令市場看空情緒過大，目前金價的快速反彈令部份一直看空投資者還未適應過來，金價受外圍不明朗因素影響，或許已經扭轉了弱勢，所以任何回調都是逢低買入的機會，從近日環球股市下跌影響，資金面普遍選擇能避險的黃金，充份發揮了黃金的貨幣屬性。

除此之外，人民幣貶值事件或許會影響美聯儲的加息時間，如果9月中旬的議息會議延遲加息時間，將給予金價進一步上升的借口，從近期美元指數的下跌就可反映出市場對加息的預期降溫，美元下跌亦直接負向影響金價走勢。從歷史上來看，就算在首次加息后，美元指數都出現了預期實現后的走弱態勢，所以就算美聯儲9月份真的加息，前期炒作的升勢亦將被消化，獲利回吐甚至會令美元指數在加息后出現下跌。但跌勢只是暫時性的，因為美國與其他鄰國比較仍然占了優勢，所以美元加息前仍可持有黃金，加息后則需要逢高賣出。

綜合來看，由于影響美元指數的的因素出現了變化，未來美歐之間經濟增速差以及中國經濟的變化，都會影響金價的走勢。結合利率差走勢和未來的貨幣政策分化，美國處于明顯的優勢，而歐元區和日本則問題重重，所以美國會擴大相對經濟優勢，這意味著美元指數不會像之前一樣在首次加息后下跌，反而會上升。按照此邏輯，金價在1077美元探底后，突破1130美元是第一個買入信號，金價回調1130美元附近仍可逢低買入，美聯儲加息前，避險情緒仍可能助推金價走高。

最新美國黃金ETF持倉量:677.83噸 

歷史美國SPDR Gold Trust黃金ETF持倉量一覽

2015-08-22 05:06677.83+2.39噸

2015-08-21 05:07675.44+3.57噸

2015-08-13 05:49671.87+4.18噸

2015-08-08 05:36667.69-0.24噸

2015-08-06 05:10667.93-2.69噸

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